天风证券：给予家联科技增持评级
天风证券601162）股份有限公司孙海洋近期对家联科技301193）进行研究并发布了研究报告《内销收入高增，盈利改善可期》，本报告对家联科技给出增持评级，当前股价为13.66元。
我们认为利润下滑主要系新建项目产能尚未完全释放、前期投入固定费用增加，以及可转债利息费用增加等。
外销修复，内销高增，客户粘性较高
公司内销客户主要为国内知名茶饮品牌，随着新茶饮、咖啡行业的快速发展和技术创新推动供应链的优化，公司优质客户市场容量的扩张，供应比重逐步提升，并且通过与头部知名客户的合作，形成广泛的市场影响力，开阔了新的优质客户，公司上半年内销情况得到显著增长。
随着市场竞争的加剧，各大餐饮、茶饮品牌供应商为了争夺市场份额，纷纷推出低价策略；公司坚持以提供高质量的产品和服务水平为品牌内核，持续开发新产品，定制化的为客户提供产品需求，为客户提供全品类、一站式的解决方案。随着市场需求不断提升，客户对供应链质量和稳定性的要求也越来越高，在选择供应商时具有严格的考核标准，不会轻易更换已通过完善、严格筛选后的优质供应商，具有较高的客户粘性。
公司将全力完成宁波岚山工厂、杉腾亿宏、广西绿联、东莞怡联以及泰国家享等项目的投资建设，加快公司在降解环保产品及家居日用品的产能扩充，提升行业竞争力和海外市场占有率以及公司整体抗风险能力。
其中，广西来宾“年产10万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目”厂房已建设完成，目前已初步投产，后续根据市场需求逐步释放产能；泰国生产基地租赁厂房已正式投产，购置的泰国地块厂房正在按计划建设中；宁波岚山工厂项目厂房已建设完成，部分设备运行生产，产能开始初步释放。
净利率短期承压，规模效应有望显现
其中管理、财务费用率同比提升幅度较大主要系人工成本、折旧及利息费用增加。目前公司加强智能制造体系建设，提升生产制造系统的响应速度及精细化程度，大幅提升生产效率和人均产值，我们预计伴随新项目规模效应释放，盈利能力有望触底回升。
根据24年中报，考虑公司新项目爬坡过程以及可转债利息导致财务费用同比增加，我们调整盈利预测，预计24-26年公司归母净利分别为1.5/1.8/2.3亿(前值分别为1.8/2.1/2.5亿)，PE分别为17X/14X/12X。
风险提示：国内客户放量不及预期，产能进度不及预期，海外需求复苏不及预期
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券赵中平研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.04%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.45亿，根据现价换算的预测PE为17.97。
该股蕞近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为18.68。
据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
关注同花顺财经（ths518），获取更多机会
“双引擎”驱动 券商财富管理打开新空间
自动驾驶L3枕戈待发 风险责任分配成难题
重磅！国泰君安、海通证券合并重组
午后突变！三大指数单边下行！四大原因导致A股下跌破位
华为蕞新公布！生态建设是华为的一项长期重要战略
9月6日晚间公告集锦：*ST景峰公司股票存在被终止上市的风险
央行、外汇局发声 谈及货币政策改革
超10000亿元，央企战略性新兴产业投资再加码！科技巨头入局，量子科技新时代启航，机构持仓股曝光
“双引擎”驱动 券商财富管理打开新空间
自动驾驶L3枕戈待发 风险责任分配成难题
午后突变！三大指数单边下行！四大原因导致A股下跌破位
华为蕞新公布！生态建设是华为的一项长期重要战略
中证7-20年国债及政策性金融债指数等5条指数将于9月9日正式发布
光速获批！首批10只中证A500ETF获批，下周或启动发行
大基金300亿到位！积极寻找新能源、煤化工等领域优质资产并购机会
商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉加拿大电动汽车、钢铝制品征税措施答记者问
深圳华强午后再度涨停，录得17天16板
再暴跌！欧线%，这一品种怎么了
互撕升级！郑刚·果郡王VS罗永浩·钮祜禄，要拍《中国散伙人》？
浙江证监局启动私募自查工作，重点在于债券交易
培育钻石市场急速降温 价格跌至天然钻石的1/20
AI加持 机器人在外滩大会“行走”
证监会放大招！证监离职人员入股禁止期蕞长到10年
浙江证监局启动私募自查工作，重点在于债券交易
2024年版外资准入负面清单出台排上日程
互撕升级！郑刚·果郡王VS罗永浩·钮祜禄，要拍《中国散伙人》？
再暴跌！欧线%，这一品种怎么了
深圳华强午后再度涨停，录得17天16板
新能源整车股突然大涨！公募大幅加仓，发生了什么？
存量房贷利率下调窗口开启？ “重定价”“转按揭”两路径呼声高
苹果将在iPhone 16发布前放行腾讯的微信版本更新
腾讯云沈可：AI智算带来运营商合作新机遇
“入通”生效在即，这些股票已经开始狂欢！港股通真的是接盘侠吗
京东超市10周年庆典发布新战略
飞鹤乳业与菲仕兰达成战略合作，携手共进，以营养致胜未来
亏损37亿后终于盈利，丰巢冲刺IPO！王卫身家或再增加90亿
中梁控股：8月合约销售金额约13亿元
蔚来二季度营收、销量均创新高 第三品牌萤火虫2025年交付
收市点评：港股低开震荡寻底，美银风险提振黄金
标普：下调万科企业长期发行人信用评级至“BB-”展望“负面”
家家悦获国信证券优于大市评级，超市业态收入增长稳健
值得买科技与腾讯云达成战略合作
投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划
有害信息举报涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报
不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237
版权声明：本文由青岛厂房网发布，如需转载请注明出处。部份内容收集于网络，如有不妥之处请联系我们删除 400-0123-021 或 13391219793
