生产和销售精密注塑产品的宁波天龙电子股份有限公司，近日在证监会披露招股说明书申报稿，拟登陆上交所。招股书显示，宁波天龙生产的精密注塑产品主要应用于汽车、电工电器和消费电子三大领域。细看之下，宁波天龙报告期内应收账款的增速简直惊人，2011年至2013年之间应收账款增长了113.19%。此外，宁波天龙的厂房多为租赁，而且还存在一系列的瑕疵。

　　2011年至2013年末，宁波天龙应收账款余额分别为9072万元、1.65亿元和1.94亿元。宁波天龙解释，2012年末较2011年末应收账款增加较多，主要是由于新设子公司江苏意航开始投产运营，2012年的销售收入大幅增加导致了应收账款的增加。2012年末江苏意航应收账款余额为6281万元，是对博泽集团的销售所致。而2013年末较2012年末应收账款增加，主要是宁波天龙对博泽集团的销售增加，同时对博泽集团信用期较长所致。

　　从宁波天龙的前五名客户销售情况来看，博泽集团可谓是宁波天龙的顶梁柱。2011年，宁波天龙对博泽集团的销售额就达到了6036万元，位居头部大客户，占当年的营业收入比例达到了14.34%。2012年和2013年，这个数字更是惊人，销售金额分别达到了2.05亿元和2.54亿元，分别占当年营业收入的34%和39%。

　　在宁波天龙应收票据方面，2013年数额较2012年末增加了2112万元，增幅达到了895%，也同样是拜博泽集团所赐。虽然宁波天龙称博泽集团资信良好，信用期相对较长，但从催收的效果来看却是一般。2013年末，宁波天龙应收账款逾期金额达到了813万元，通过2014年初的催收，只收回了552万元。

　　本次募投项目之一的“年产1130万件汽车精密注塑零部件建设项目”，地址位于公司旗下长春天龙租赁厂房。然而，在租赁合同签订之前，相关的厂房已经由出租房抵押给了银行。虽然宁波天龙实际控制人胡建立和张秀君夫妇承诺，若是相关银行行使抵押权并要求长春天龙停止使用该租赁物业，将在相关区域及时找到合适的场所，并且承担搬迁导致的长春天龙生产经营所受到的损失。

　　但是，资料显示，长春天龙占地面积为12000多平方米，同时募投项目是年产1130万件汽车零部件的设备。先不说是否能“及时”找到“合适”的场所，仅就规模如此大的厂房和设备，胡建立夫妇能否有能力进行赔偿、如何赔偿，以及对宁波天龙和投资者造成后续影响，却仍然都是未知数。相比于一纸承诺，令人生疑的是，宁波天龙为何不在募投项目进行前就及时解决这一问题。

　　不但是长春天龙，宁波天龙下属子公司东莞天龙、福州天隆、三河天龙、上海天海、江苏意航等经营场所也都为租赁性质。若遇到不能续租的情况，相关子公司搬迁经营场所无疑将对公司的正常生产经营造成不利影响。

　　同时，东莞天龙租赁还属于瑕疵物业，其租赁物业尚未取得房屋所有权证书，物业所有权人未完成《建设工程规划许可证》等前置审批手续。根据有关法律，出租人就未取得《建设工程规划许可证》的房屋与承租人订立的租赁合同不必然有效。而这也成为宁波天龙未来正常经营中的一个隐患。

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