宁波兴瑞税收优惠占利润超三成曾多次违规违法被罚
近日，宁波兴瑞电子科技股份有限公司（以下简称宁波兴瑞）在证监会网站预披露更新，公司拟赴深交所公开发行4600万股，拟募集资金4.53亿元，本次IPO保荐人为国海证券。
翻阅宁波兴瑞招股书，和讯网发现，发行人以出口销售为主营业务，利润对出口退税额产生一定依赖，且报告期内存在部分违法违规情况，多处租赁及自有房产尚未取得房屋所有权。
宁波兴瑞成立于2001年，主要从事精密模具的研发、设计及后续零部件产品的生产和销售，产品适用于汽车电子、消费电子、智能终端、OA设备、家电等领域。
2015年至2017年，公司分别实现营业收入6.88亿元、7.24亿万元和8.78亿元，净利润4135万元、6759万元和8378万元。
但值得注意的是，公司利润中出口退税金额占比较高，对税收优惠存在一定的依赖。宁波兴瑞招股书称，由于出口销售收入占主营业务收入较高，导致报告期内，公司出口退税金额分别占利润总额比重为35.43%、17.33%和23.45%。
其中2017年实收出口退税金额约2247万元，税收优惠合计占比高达32.31%。未来出口退税率若有所变化，或将引起公司营业成本的明显波动。
另一方面，宁波兴瑞出口产品主要以美元结算，美元兑换人民币呈现升值趋势也对公司财务费用产生影响。报告期内，公司财务费用中汇兑损益的金额分别为-951万元、-1237万元和1353万元，汇兑损益占净利润的比例分别为22.99%、18.31%和-16.14%。2017年度，汇兑损益对公司净利润的贡献为负数。
宁波兴瑞也在招股书中提示，若未来美元兑换人民币的汇率出现较大幅度的波动，将会导致营业收入出现较大波动，从而对公司的经营业绩产生风险影响。
据披露，持股比例约32.73%的宁波哲琪与持股比例约18.50%的和之合共同为公司的控股股东，公司实际控制人张忠良、张华芬、张瑞琪、张哲瑞四人为家庭成员，“张氏家族”通过间接持股形式共同持有公司约50.7%的股权，间接控制公司的表决权比例为51.2%。
2011年1月，实控人张忠良因在境外间接持有香港兴瑞企业有限公司股权存在漏登记行为，被国家外汇管理局慈溪市支局责令改正、给予警告，并处1万元罚款。
除了实控人被罚，宁波兴瑞在报告期内也有多起违规违法行为，招股书披露了5起不同程度的处罚。包括2008年因未经批准占用慈溪市周巷镇界塘村集体土地建设厂房，被慈溪市国土资源局罚款20万余元；2017年因子公司违反规定延长劳动者工作时间，涉及28位员工，人均延长54.35小时，被苏州市人力资源与社会保障局返款5600元。
2017年子公司苏州中兴联因未按规定办理保税货物的深加工结转手续，被苏州海关下发处罚决定书并处罚300元；2015年东莞兴博出口漏缴税款3922元；2017年东莞兴博因未按规定办理纳税申报和报送纳税资料，合同备案过期，被下发处罚决定书并罚200元。
另外，宁波兴瑞还在租赁及自有房产上存在产权风险。公司子公司东莞中兴、东莞兴博的生产厂房以租赁和自建方式取得，且均未取得产权证书，存在被政府部门依法责令拆除的风险。
公司4号厂房、14号厂房、2号厂房第四层分别以各种原因而未取得房产证，尽管宁波兴瑞在招股书中解释，近期上述房产不存在拆迁及搬迁计划，但未来若被依法责令拆除，将对公司产生不利影响。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为24.17%、25.77%和28.65%，总体呈现上升趋势。但在与可比上市公司的平均值中，宁波兴瑞的毛利率水平依旧较低。
公司解释称，该差异主要取决于产品应用领域、产品结构和客户结构的不同，宁波兴瑞产品主要应用于消费电子领域、汽车电子领域和机顶盒领域，但在毛利率水平较高的汽车电子领域，公司与其他可比上市公司的差异较大。
2015-2017年，公司前五名终端客户合计销售收入占主营业务收入的比重分别为 50.49%、51.55%和 49.48%，占比较高，或产生一定的依赖风险。
另观察报告期内公司的资产负债率值，也均高于同行可比上市公司的平均水平。宁波兴瑞解释称由于公司的融资渠道较为单一，主要通过银行借款进行融资，因此资产负债率相对较高。
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